美联储将调整会议频率！加息预期发生变化

美联储的会议安排或将迎来变革。当地时间8月19日，美国联邦储备委员会公布了定于2026年7月28日至29日举行的联邦公开市场委员会会议纪要。在七月的会议上，九名委员认为应维持利率不变，而三名委员支持上调25个基点。纪要指出，若未能在控制通胀上取得更多进展，美联储就需要尽快采取加息措施。除了经济前景与货币政策讨论外，美联储主席沃什还提议将每年八次的常规会议调整为每两个月一次，即全年六次。

详尽的纪要分析显示，美联储认为当前美国金融体系的脆弱性很明显，资产估值承压。虽然股票估值相比去年底有所缓解，但仍维持在高位。股权溢价处于近些年最低，仅在互联网泡沫时期曾出现类似情况。非金融企业和家庭的债务状况被评估为中等脆弱性，而金融部门的杠杆风险显著，对冲基金的杠杆率接近历史高点。美联储预计，随着时间推移，整体通胀在下半年将有所下降，明年也会回落。

在本次会议上，大部分委员支持维持联邦基金利率的目标区间，认为经济活动仍在稳步扩张，劳动力市场条件稳定。有部分委员建议在此次会议上加息25个基点，指出价格压力的广泛性。一些成员担心，如果未来通胀未能回落，可能需要收紧政策。还有委员认为当前的货币政策过于宽松，无法将通胀率压回至2%的目标。赞成加息的委员表示，这样可以避免将来采取更为严格且成本更高的政策。

在七月会议后，最新公布的数据显示，月度物价涨幅温和，但主要的通胀指标依然高于美联储设定的2%目标。作为重要参考的个人消费支出价格指数（PCE）在6月环比下降0.1%，但同比仍高达3.7%。与此同时，劳动市场状况显得疲软，7月非农就业人数减少了2.3万人，失业率降至4.1%，而这一降幅主要源于劳动力规模的收缩。在最新数据公布前，美联储官员普遍表示，相较于劳动市场，他们更担忧通胀问题。

在7月会议后，通胀数据的温和表现使得投资者对美联储在9月份加息的期望有所降低。根据CME“美联储观察”，目前认为美联储在9月份维持利率不变的概率为65%，而加息25个基点的概率则为35%。

会议纪要中引发市场关注的最大变化是，沃什主席提议将现有的每年八次会议改为每年六次，即每两个月召开一次，声称这样的调整可能会带来积极结果。纪要强调，这样的安排可以使得会议间积累更多的经济信息，并给政策制定者和工作人员留出讨论货币政策战略性议题的时间。虽然沃什已经向委员会征询了相关意见，但尚未对此做出最终决定；即使会议频次调整，2026剩余会议的安排不会发生变化。据美联储官网信息，现行的八次会议安排自1981年沃尔克担任主席之时起就一直实行，若调整为六次，将是45年来首次改变会议频率。